——轉(zhuǎn)載2020年3月6日自兩機動力控制 “航發(fā)控制：全方位參與航空發(fā)動機研制 打好重點型號攻堅戰(zhàn)”

導(dǎo)讀：航發(fā)控制是一家在細分領(lǐng)域處于壟斷地位的軍工企業(yè)，公司全方位參與航空發(fā)動機“生產(chǎn)一代、試制一代、預(yù)研一代、探索一代”工作。

3月3日下午3：00，航發(fā)控制總經(jīng)理朱靜波，航發(fā)控制董秘、總會計師樊文輝將做客證券時報·e公司微訪談，就公司整體的發(fā)展與業(yè)務(wù)布局等情況做深入介紹。

直播精華回顧

1、公司主要從事航空發(fā)動機控制系統(tǒng)及衍生產(chǎn)品、國際合作業(yè)務(wù)、非航空產(chǎn)品及其他三大業(yè)務(wù)；請問公司該三大業(yè)務(wù)之間有何聯(lián)系與差異？公司在航空發(fā)動機控制系統(tǒng)及衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競爭優(yōu)勢與行業(yè)地位怎么樣？未來3-5年公司整體的戰(zhàn)略規(guī)劃與業(yè)務(wù)布局是怎么樣的？

航發(fā)控制總經(jīng)理朱靜波：航空發(fā)動機控制系統(tǒng)及衍生產(chǎn)品主要包括航空發(fā)動機控制系統(tǒng)及衍生產(chǎn)品的研制、生產(chǎn)、修理、銷售與服務(wù)保障；國際合作業(yè)務(wù)主要是為國外知名航空企業(yè)提供民用航空精密零部件的轉(zhuǎn)包生產(chǎn)；非航民品及其他業(yè)務(wù)主要以動力控制系統(tǒng)核心技術(shù)為依托，涉及汽車自動變速等動力燃油與控制系統(tǒng)及產(chǎn)品等相關(guān)領(lǐng)域的衍生產(chǎn)品研制、生產(chǎn)、試驗、銷售、維修保障。

公司屬于中央直屬的軍工企業(yè)，根據(jù)國家分工定位，公司在細分領(lǐng)域處于壟斷地位，全方位參與航空發(fā)動機“生產(chǎn)一代、試制一代、預(yù)研一代、探索一代”工作，經(jīng)過多年積累競爭優(yōu)勢顯著。擁有國家認定技術(shù)中心、“博士后工作站”，航空發(fā)動機燃油控制系統(tǒng)領(lǐng)域集設(shè)計、制造、驗證、技術(shù)服務(wù)“四位一體”的全流程體系，擁有國家級計量檢測實驗室、國家級理化檢測中心和國內(nèi)燃油附件行業(yè)唯一的定型/鑒定試驗室、國內(nèi)燃油附件行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的模擬試驗臺和振動試驗臺；擁有以復(fù)雜殼體加工、精密偶件加工、齒輪加工等為主的機械制造關(guān)鍵技術(shù)，多項特種工藝通過了國際NADCAP認證。公司擁有有效專利近400項，其中發(fā)明專利占70%。

未來3-5年公司整體設(shè)想：一是聚焦主業(yè)，以科技報國、動力強軍為使命，堅決打好重點型號攻堅戰(zhàn)，堅決打好強化內(nèi)功持久戰(zhàn)，全面完成科研生產(chǎn)任務(wù)，全力提升自主研制能力保障航空發(fā)動機控制系統(tǒng)產(chǎn)品交付，滿足國防需求；二是做好主業(yè)基礎(chǔ)上，以產(chǎn)品相關(guān)、技術(shù)同源為原則，拓展有競爭優(yōu)勢的非航業(yè)務(wù)；三是持續(xù)開拓國際合作市場，在高精尖產(chǎn)品方面與現(xiàn)有客戶保持穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，爭取更多訂單，深化合作層次。

2、近年來公司國際合作業(yè)務(wù)部分增長較為顯著，請問公司國際合作業(yè)務(wù)的具體內(nèi)容與經(jīng)營方式具體是怎么樣的？公司在該類業(yè)務(wù)領(lǐng)域的行業(yè)地位及競爭優(yōu)勢處于什么位置？公司國際合作業(yè)務(wù)目前大致的利潤率及增長情況怎么樣？未來該部分業(yè)務(wù)增長持續(xù)性怎么樣？

航發(fā)控制總經(jīng)理朱靜波：公司與通用電氣、霍尼韋爾、羅羅公司、賽峰、伍德沃德等國際著名企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系并簽署了長期合作協(xié)議，通過轉(zhuǎn)包生產(chǎn)為客戶提供民用航空精密零部件的轉(zhuǎn)包生產(chǎn)，如航空發(fā)動機搖臂、飛控系統(tǒng)和燃油系統(tǒng)滑閥偶件。

在精密加工領(lǐng)域多項特種工藝通過了國際認證，作為國際知名航空企業(yè)難以替代的重要供應(yīng)商，具有很強的競爭優(yōu)勢。

國際合作業(yè)務(wù)毛利率為20%以上，未來增長將隨著國際航空、民航業(yè)務(wù)發(fā)展變化而變化。未來該部分業(yè)務(wù)從目前來看保持穩(wěn)定增長。

3、近年來公司非航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)部分增長放緩明顯，請問非航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)在公司的發(fā)展規(guī)劃中處于怎樣的位置？公司非航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)部分增長放緩是否與公司聚焦主業(yè)的業(yè)務(wù)布局有一定關(guān)系？目前公司非航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)部分的利潤率變化情況與收入占比情況怎么樣？

航發(fā)控制總經(jīng)理朱靜波：目前公司聚焦航空發(fā)動機控制系統(tǒng)及衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)，持續(xù)優(yōu)化非航業(yè)務(wù)的結(jié)構(gòu)，非航業(yè)務(wù)收入約占10%。非航業(yè)務(wù)增長放緩的主要原因是公司進一步聚焦主業(yè)，對附加值低、與主業(yè)相關(guān)度低的業(yè)務(wù)進行了清理。在上述基礎(chǔ)上，非航空產(chǎn)品業(yè)務(wù)利潤率有所上升，收入占比略有下降。

4、請問目前公司所處領(lǐng)域的行業(yè)格局與發(fā)展趨勢怎么樣？“兩機”專項政策的實施對公司業(yè)績產(chǎn)生了怎樣的影響？隨著未來國產(chǎn)大飛機的量產(chǎn)對公司產(chǎn)品需求會產(chǎn)生多大的積極作用？未來公司業(yè)績增長主要的驅(qū)動因素有哪些？您認為未來3-5年內(nèi)公司整體大致的增長水平處于什么位置？

航發(fā)控制總經(jīng)理朱靜波：總體來說，軍事力量建設(shè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型將有效提升我國國防軍工行業(yè)景氣度。根據(jù)黨的十九大提出的“把人民軍隊全面建成世界一流軍隊”的目標(biāo)，一流的軍隊需要一流的裝備，未來幾年我國軍用飛機從需求層次和數(shù)量上將會相應(yīng)增加。

“兩機”專項的實施將對公司的科研生產(chǎn)產(chǎn)生積極影響，持續(xù)提升公司的技術(shù)競爭力，從長遠來看肯定會對公司業(yè)績產(chǎn)生長期積極影響。隨著大飛機動力國產(chǎn)化推進，預(yù)計將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

未來公司業(yè)績增長主要的驅(qū)動因素:一是部隊對裝備的需求及國防預(yù)算的增加，對軍品業(yè)務(wù)產(chǎn)生積極影響。二是民機市場需求增加，民用航空發(fā)動機控制系統(tǒng)需求增加。三是非航空業(yè)務(wù)隨著產(chǎn)業(yè)優(yōu)化、技術(shù)升級將帶來增長。四是公司提升運營管理，壓縮成本費用，實現(xiàn)降本增效。

從目前看，公司未來3-5年平均增長率不低于公司前3-5年平均數(shù)，軍品業(yè)務(wù)與同行業(yè)主機廠增長率保持相當(dāng)。

5、請問在公司的收入中軍品貢獻與非軍品貢獻的收入占比各是多少？軍方與非軍方客戶在研發(fā)制造能力、品質(zhì)要求、貨款撥付、交付周期、價格功能、利潤情況方面有什么不同的地方？另外，公司產(chǎn)品從研制、原材料采購、制造到交付情況如何，一般周期多久？目前公司在軍工方面的訂單情況怎么樣？

航發(fā)控制董秘、總會計師樊文輝：公司軍品收入占比80%左右，非軍品合計占20%左右。軍品批產(chǎn)產(chǎn)品按國家需求，執(zhí)行國家指導(dǎo)價；科研任務(wù)按科研合同執(zhí)行；其他產(chǎn)品按用戶需求簽訂合同，執(zhí)行市場價。

軍品主要經(jīng)歷研制-試制-試產(chǎn)-批產(chǎn)過程，現(xiàn)在公司不同型號產(chǎn)品涉及各個階段，發(fā)展后勁較足，新品研制到批產(chǎn)周期相對較長，批產(chǎn)產(chǎn)品按指令性計劃節(jié)點交付。民品按客戶需求及時交付。目前公司軍品訂單穩(wěn)中有升。

6、請問公司主要的四個子公司之間是一個什么樣的關(guān)系？請詳細介紹一下目前這四個主要子公司的經(jīng)營情況及業(yè)務(wù)上各自的區(qū)別。子公司之間業(yè)務(wù)上是否存在一定的重合的地方？公司未來是否有再融資并購重組的計劃？若有公司重點關(guān)注的領(lǐng)域會是哪些？

航發(fā)控制董秘、總會計師樊文輝：公司四個全資子公司根據(jù)不同型號產(chǎn)品各有側(cè)重，各子公司在能力上相互補充、技術(shù)上相互支持。人員、收入、利潤列表。從定位和業(yè)務(wù)分布上看，各子公司之間不存在競爭關(guān)系。

公司后續(xù)或?qū)⒏鶕?jù)子公司業(yè)務(wù)發(fā)展需要及能力建設(shè)需求，擇機開展再融資或并購重組，如有將按監(jiān)管規(guī)定及時披露。如有再融資或并購計劃，公司將以技術(shù)同源、產(chǎn)品相關(guān)為原則，重點關(guān)注控制系統(tǒng)中技術(shù)含量高、產(chǎn)品附加值高的項目。

7、根據(jù)財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司近兩年來應(yīng)收賬款與存貨增長較快，請問應(yīng)收賬款跟存貨增長較大的主要原因是什么？近年來預(yù)收賬款增長速度也很快，請問公司預(yù)收賬款的大幅增長的主要原因？這主要是公司那類業(yè)務(wù)客戶貢獻的預(yù)收款項？

航發(fā)控制董秘、總會計師樊文輝：應(yīng)收賬款從公司所處的行業(yè)特點看，在產(chǎn)品交付流程上公司屬于前端，公司產(chǎn)品配套發(fā)動機整機，發(fā)動機整機配套飛機整機，但回款流程處于末端，資金回籠取決于飛機整機交付及軍方的撥款節(jié)點，通常在年底回款較多。

存貨：存貨增加由于公司業(yè)務(wù)量增加、小批量多品種情況下零部件的生產(chǎn)經(jīng)濟批量與產(chǎn)品裝配需求數(shù)量不匹配及部分外購?fù)鈪f(xié)件的采購周期及零件的生產(chǎn)周期較長，需要提前備料，原材料存在起訂點影響，造成存貨增加。

預(yù)收賬款增加，主要是預(yù)收的科研項目款，存在階段性波動，對公司整體影響不大。公司預(yù)收帳款主要來自發(fā)動機控制系統(tǒng)及其衍生產(chǎn)品客戶。